Діяльність банків України на ринку ОВДП як чинник фінансово-інтермедіаційного парадоксу
Вергелюк Ю. Ю., Ганцяк М. О.

Вергелюк Ю. Ю., Ганцяк М. О. Діяльність банків України на ринку ОВДП як чинник фінансово-інтермедіаційного парадоксу. Проблеми економіки. 2025. №1. C. 288–295.
https://doi.org/10.32983/2222-0712-2025-1-288-295

Розділ: Фінанси та банківська справа

УДК 336.27+331.339

Анотація:
Актуальність теми статті пояснюється тим, що банки України попри несприятливі макроекономічні умови володіють значною ліквідністю та ілюструють значний додатній фінансовий результат. Водночас темпи кредитної підтримки економіки залишаються низькими, тоді як банківські установи України активно залучені до ринку ОВДП. Метою статі є обґрунтування присутності проявів фінансово-інтермедіаційного парадоксу, що проявляється в надмірній активності банківських установ України на ринку ОВДП. Це доводиться шляхом аналізу діяльності банків України на ринку державних боргових інструментів, а також оцінки їх кредитної активності. Зокрема, в статті наведено розрахунок показника кредитного проникнення, який відображає частку виданих банками кредитів у ВВП. На тлі аналогічного показника зарубіжних країн в Україні цей показник демонструє недостатній рівень. Навіть не зважаючи на низьку економічну активність та ряд проблем, що пов’язані з воєнними діями, попит на кредитні ресурси зберігається для певних категорій бізнесу. Проте банки з ряду об’єктивних та суб’єктивних причин не задовольняють його. Проаналізовано динаміку індикатора, який відображає допустиму активність банків на ринку ОВДП, а саме співвідношення їх інвестицій до депозитів. Ліміт даного показника встановлено на рівні 35%, а отже означає, що депозитна база не повинна використовуватись для боргового фінансування бюджету більш як на цю частку. Втім, в Україні в аналізованому періоді показник перевищував заданий ліміт. Банки активно задовольняють попит на внутрішньому ринку державних боргових інструментів, що підтверджується структурою власності українських ОВДП. Національний банк України також займає суттєву частку серед власників ОВДП. У статті описано причини попиту на ОВДП серед банків України. Вагому зацікавленість формує політика центрального банку, з-поміж іншого йдеться про стимулюючі заходи НБУ, наприклад, можливість використовувати ОВДП для застави під кредити рефінансування та формувати резерви в ОВДП. Облікова політика знаходить своє відображення у вартості кредитних послуг банків і середньозважених ставках за ОВДП. Останні демонструють більше значення, а враховуючи надійність, є конкурентною альтернативою кредитуванню економіки. В підсумку зазначається, що активність банків на ринку ОВДП може бути однією з причин витіснення кредитної активності та є чинником формування фінансово-інтермедіаційного парадоксу в банківській системі Україні.

Ключові слова: банківська діяльність, фінансово-інтермедіаційний парадокс, ОВДП, кредитні послуги, інвестування, активи банків, державні цінні папери.

Рис.: 4. Табл.: 2. Бібл.: 13.

Вергелюк Юлія Юріївна – кандидат економічних наук, доцент, доцент, кафедра фінансових ринків та технологій, Державний податковий університет (вул. Університетська, 31, Ірпінь, Київська область, 08205, Україна)
Email: strchk81@gmail.com
Ганцяк Михайло Олегович – доктор філософії, начальник, відділ фінансової політики, Державний науково-дослідний інститут інформатизації та моделювання економіки (бульв. Миколи Міхновського, 38, Київ, 01014, Україна)
Email: m.hantsyak@ukr.net

Список використаних у статті джерел

Основні показники діяльності банків. Наглядова статистика НБУ // Національний банк України. URL: https://bank.gov.ua/ua/statistic/supervision-statist
Кущ О. Як перестати «сидіти на трильйонах» й відродити кредитування бізнесу // Дзеркало тижня. 2024. URL: https://zn.ua/ukr/macroeconomics/jak-perestati-siditi-na-triljonakh-j-vidroditi-kredituvannja-biznesu.html
Про формування та зберігання обов’язкових резервів : Рішення правління НБУ від 23.11.2017 № 752-рш (зі змінами та доповненнями). URL: https://ips.ligazakon.net/document/PB17179
Валовий внутрішній продукт (у фактичних цінах) // Державна служба статистики України. URL: https://www.ukrstat.gov.ua
Богдан Т. Як доступ до кредитів визначає рівень економічного зростання? // Економічна правда. 2023. URL: https://www.epravda.com.ua/columns/2023/04/27/699542/
Вергелюк Ю. Ю., Ганцяк М. О. Варіативність «ефекту витіснення» на ринку Державного боргу України // Gesellschaftsrechtliche transformationen von wirtschaftlichen systemen in den zeiten der neo-industrialisierung : collective monograph / herausgegeben vom Yu. Pasichnyk. Nuremberg, Germany : Verlag SWG imex GimbH, 2020. S. 46–54. URL: https://ir.dpu.edu.ua/handle/123456789/2983
ОВДП, які знаходяться в обігу за номінально-амортизаційною вартістю // Національний банк України. URL: https://bank.gov.ua/ua/markets/t-bills
Вергелюк Ю. Ю., Ганцяк М. О. Взаємодія банківського та боргового сегментів в умовах повоєнної трансформації фінансового простору // Фінансовий простір України в умовах глобалізаційних і деглобалізаційних трансформацій : монографія / за наук. ред. С. В. Онишко. Ірпінь : Державний податковий ун-т, 2023. С. 525–549. URL: https://ir.dpu.edu.ua/handle/123456789/782
Статистика фінансових ринків // Національний банк України. URL: https://bank.gov.ua/ua/statistic/sector-financial#1ms
The Pictet Group. The investment landscape in 2025. 2024. URL: https://am.pictet.com/ch/en/institutions/investment-views/multi-asset/2025/annual-outlook-for-2025
Буряченко А., Бороденко Т. Вплив банків на ринок державних цінних паперів в умовах повномасштабного вторгнення: виклики та стратегії адаптації // Модерні фінанси: глобальні виклики і сучасні тренди : монографія / за ред. А. І. Крисоватого. Тернопіль : Екон. думка, 2024. С. 576–588. URL: http://dspace.wunu.edu.ua/bitstream/316497/52866/1/Monogr_Fin_forum.pdf#page=576
Shah A. As bank stress mounts, are bonds a good investment? // Goldman Sachs. 2023. URL: https://www.goldmansachs.com/insights/articles/as-bank-stress-mounts-are-bonds-a-good-investment
Fang X., Hardy B., Lewis K. K. Who holds sovereign debt and why it matters. NBER WORKING PAPER SERIES. 2024. URL: https://www.nber.org/system/files/working_papers/w30087/w30087.pdf