Оцінка потенціалу децентралізованих фінансів (DeFi) як альтернативи традиційним фінансовим послугам в умовах розвитку цифрової економіки та Web3
Манойленко О. В., Кузнецова С. О., Писаковський А. О.

Манойленко О. В., Кузнецова С. О., Писаковський А. О. Оцінка потенціалу децентралізованих фінансів (DeFi) як альтернативи традиційним фінансовим послугам в умовах розвитку цифрової економіки та Web3. Проблеми економіки. 2025. №1. C. 326–334.
https://doi.org/10.32983/2222-0712-2025-1-326-334

Розділ: Фінанси та банківська справа

УДК 336.71:004.738.5

Анотація:
У статті досліджено концепцію децентралізованих фінансів (DeFi) як однієї з ключових інновацій сучасної цифрової економіки, що має потенціал докорінно змінити традиційні підходи до надання фінансових послуг. Здійснено аналіз основних характеристик DeFi-протоколів, їх функціональних можливостей та відмінностей від централізованих фінансових інститутів. Особливу увагу приділено аналізу таких переваг DeFi, як відкритість доступу до фінансових продуктів, прозорість транзакцій, автоматизованість процесів на основі смарт-контрактів і зменшення залежності від централізованих посередників. Водночас окреслено ключові проблеми розвитку DeFi, серед яких висока технологічна складність, регуляторна невизначеність, фінансова волатильність активів та ризики, пов’язані з уразливістю смарт-контрактів. У статті підкреслено необхідність створення інструментів комплексної оцінки інвестиційного потенціалу DeFi-протоколів, оскільки традиційні методи аналізу, засновані переважно на показниках прибутковості чи ліквідності, не відображають повною мірою специфіку децентралізованих систем. У відповідь на цю проблему запропоновано концепцію багатофакторного індикатора DIAD (DeFi Investment Attractiveness Dashboard), який дозволяє інтегрувати оцінку фінансових параметрів (прибутковість, волатильність, ліквідність), інституційних характеристик (рівень децентралізації управління) та поведінкових змінних (активність користувачів) у єдину модель. Розроблена методика надає змогу здійснювати об'єктивне міжплатформне порівняння різних DeFi-протоколів, що має важливе значення для ухвалення обґрунтованих інвестиційних рішень у високоризиковому середовищі цифрових активів. Стаття формує теоретичне підґрунтя для подальших емпіричних досліджень ефективності децентралізованих платформ, розроблення стратегій управління ризиками в DeFi-секторі, а також розвитку нормативних ініціатив, спрямованих на забезпечення стійкості нової фінансової екосистеми в умовах Web3. Отримані результати мають практичне значення для інвесторів, розробників децентралізованих застосунків і регуляторних органів, що працюють над інтеграцією інноваційних фінансових технологій у глобальну економіку.

Ключові слова: децентралізовані фінанси (DeFi), фінансові технології, інвестиційна привабливість, DIAD, блокчейн, смарт-контракти, ризики, Web3.

Рис.: 4. Табл.: 4. Бібл.: 13.

Манойленко Олександр Володимирович – доктор економічних наук, професор, професор, кафедр обліку і фінансів, Національний технічний університет «Харківський політехнічний інститут» (вул. Кирпичова, 2, Харків, 61002, Україна)
Email: oleksandr.manoylenko@khpi.edu.ua
Кузнецова Світлана Олександрівна – кандидат економічних наук, доцент, доцент, кафедра обліку і фінансів, Національний технічний університет «Харківський політехнічний інститут» (вул. Кирпичова, 2, Харків, 61002, Україна)
Email: svitlana.kuznetsova@khpi.edu.ua
Писаковський Антон Олексійович – аспірант, кафедра обліку і фінансів, Національний технічний університет «Харківський політехнічний інститут» (вул. Кирпичова, 2, Харків, 61002, Україна)
Email: anton.pysakovskyi@emmb.khpi.edu.ua

Список використаних у статті джерел

Бречко О. Розвиток DeFi та Web3 в умовах цифрової трансформації. Економічний дискурс. 2023. № 3–4. С. 7–16. DOI: https://doi.org/10.36742/2410-0919-2023-2-1
Колонтаєвський Р. Вивчення потенціалу технології блокчейн: додатки, майбутні розробки та ризики. Вісник Національного технічного університету "Харківський політехнічний інститут". Серія : Економічні науки. 2024. № 4. С. 80–84. DOI: https://doi.org/10.20998/2519-4461.2024.4.80
Пугач Ю. В. Від ризиків до можливостей: стейблкоїни як інноваційний фінансовий інструмент. Вчені записки ТНУ імені В. І. Вернадського. Серія : Економіка і управління. 2024. № 35 (74). С. 38–44. DOI: https://doi.org/10.32782/2523-4803/74-4-7
Adamyk B. et al. Risk Management in DeFi: Analyses of the Innovative Tools and Platforms for Tracking DeFi Transactions. Journal of Risk and Financial Management. 2025. Vol. 18.1. 38. DOI: https://doi.org/10.3390/jrfm18010038
Auer R. et al. The technology of decentralized finance (DeFi). Digital Finance. 2024. Vol. 6.1. Р. 55–95. URL: https://link.springer.com/article/10.1007/s42521-023-00088-8
Damsker A. Understanding DeFi: The Roles, Tools, Risks, and Rewards of Decentralized Finance. O'Reilly Media, Inc. 2024. 200 p. URL: https://www.oreilly.com/library/view/understanding-defi/9781098120757/
Doerr J. F. et al. DeFi risks and the decentralisation illusion. BIS Quarterly Review. 2021. No. 21. URL: https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt2112b.pdf
Rude J. J., von Wachter V., Ross O. An introduction to decentralized finance (DeFi). Complex Systems Informatics and Modeling Quarterly. 2021. No. 26. Р. 46–54. DOI: https://doi.org/10.7250/csimq.2021-26.03
Kaur S. et al. Risk analysis in decentralized finance (DeFi): a fuzzy-AHP approach. Risk Management. 2023. Vol. 25. No. 2. Р. 13. DOI: 10.1057/s41283-023-00118-0
Qin K. et al. CeFi vs. DeFi--Comparing Centralized to Decentralized Finance. arXiv preprint arXiv:2106.08157. 16 Jun. 2021. URL: https://berkeley-defi.github.io/assets/material/arthur-cefi-vs-defi-2106.08157.pdf
Schar F. Decentralized finance: On blockchain- and smart contract-based financial markets. Federal Reserve Bank of St. Louis Review. 2021. Vol. 103 (2). Р. 153–174. DOI: https://doi.org/10.20955/r.103.153-74
Statista. URL: https://www.statista.com/
Werner S. et al. Sok: Decentralized finance (DeFi). Proceedings of the 4th ACM Conference on Advances in Financial Technologies. 2022. P. 30–46.DOI: https://doi.org/10.1145/3558535.3559780