Теоретико-методичні засади забезпечення фінансової резильєнтності підприємства в умовах геополітичних шоків
Журавльова І. В.

Журавльова І. В. Теоретико-методичні засади забезпечення фінансової резильєнтності підприємства в умовах геополітичних шоків. Проблеми економіки. 2026. №1. C. 214–222.
https://doi.org/10.32983/2222-0712-2026-1-214-222

Розділ: Фінанси та банківська справа

УДК 658.14:336.64:339.9

Анотація:
Метою статті є систематизація теоретико-методичних основ формування фінансової резильєнтності підприємства в умовах геополітичних шоків і розроблення методичних підходів до забезпечення резильєнтності фінансової системи суб’єкта господарювання. Дослідження диференціює складові понятійного апарату «стійкість», «живучість» і «резильєнтність», визначає сутність фінансової резильєнтності та її принципові відмінності від традиційної фінансової стійкості. Теоретичне підґрунтя дослідження ґрунтується на інтеграції провідних концепцій: теорії динамічних здатностей, теорії ресурсної залежності, інституційної теорії та концепції антикрихкості Н. Талеба. Автор виокремлює суттєві характеристики геополітичних шоків, які радикально відрізняють їх від стандартних економічних криз і вимагають спеціального методичного забезпечення фінансової резильєнтності. Узагальнення наукових джерел продемонструвало еволюцію методичного інструментарію від статичних моделей оцінки фінансової стійкості до сучасних інтегрованих підходів, що враховують поєднання фінансового, людського, соціального й інших видів капіталу. Методичне забезпечення фінансової резильєнтності підприємств базується на міждисциплінарному підході та поєднує системний, ризик-орієнтований, процесний і інституційний методи. Воно включає інструменти оцінки, механізми управління та організаційно-інституційне забезпечення. Детермінанти резильєнтності класифіковано на зовнішні (державна економічна та логістична підтримка, санкційна політика, інвестиційна привабливість галузі) та внутрішні (рівень оборотних коштів, географічне розміщення, галузева структура, інвестиційна політика). У роботі виокремлено три рівні методичного забезпечення управління фінансовою резильєнтністю: діагностичний, прогнозний і регулятивний. Запропоновано модель циклу управління резильєнтністю в умовах геополітичних шоків. Доведено, що комплексний підхід, який поєднує теоретичні засади теорії динамічних здатностей та концепції антикрихкості з практичними інструментами (стрес-тестування, динамічне фінансове планування), дає змогу суб’єктам бізнесу переходити від реактивної до проактивної моделі управління фінансами.

Ключові слова: фінансова резильєнтність, геополітичні шоки, фінансова стійкість, динамічні здатності, стрес-тестування, управління ризиками.

Табл.: 3. Бібл.: 53.

Журавльова Ірина Вікторівна – доктор економічних наук, професор, завідувач кафедри, кафедра фінансів і кредиту, Харківський національний економічний університет імені Семена Кузнеця (пр. Науки, 9а, Харків, 61166, Україна)
Email: zhuiv63@gmail.com

Список використаних у статті джерел

Baldwin R. The Great Convergence: Information Technology and the New Globalization. Cambridge : Harvard University Press, 2016. 344 p.
Evenett S. J. Protectionism, State Discrimination, and International Business since the Onset of the Global Financial Crisis. Journal of International Business Policy. 2019. Vol. 2 (1). P. 9–36. URL: https://link.springer.com/content/pdf/10.1057/s42214-019-00021-0.pdf
Bennett N., Lemoine G. J. What VUCA Really Means for You. Harvard Business Review. 2014. Vol. 92 (1–2). P. 27–34. URL: https://link.springer.com/content/pdf/10.1057/s42214-019-00021-0.pdf
Modigliani F., Miller M. H. The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. American Economic Review. 1958. Vol. 48 (3). P. 261–297. URL: https://www.jstor.org/stable/1812919
Jensen M. C. Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers. American Economic Review. 1986. Vol. 76 (2). P. 323–329. URL: http://papers.ssrn.com/abstract=99580
Baker M., Wurgler J. Market Timing and Capital Structure. Journal of Finance. 2002. Vol. 57 (1). P. 1–32. DOI: 10.2139/ssrn.267327
Brigham E. F., Ehrhardt M. C. Financial Management: Theory and Practice. 16th ed. Boston : Cengage Learning, 2020. 1107 p.
Linnenluecke M. K. Resilience in Business and Management Research: A Review of Influential Publications and a Research Agenda. International Journal of Management Reviews. 2017. Vol. 19 (1). P. 4–30. DOI: 10.1111/ijmr.12076
Williams T. A., Gruber D. A., Sutcliffe K. M., Shepherd D. A., Zhao E. Y. Organizational Response to Adversity: Fusing Crisis Management and Resilience Research Streams. Academy of Management Annals. 2017. Vol. 11 (2). P. 733–769. DOI: 10.5465/annals.2015.0134
Талеб Н. Н. Антикрихкість. Про (не)вразливе у реальному житті. Київ : Наш Формат, 2021. 392 с.
Utam A., Ihsan M., Masriani I., Solihin A., Hasanah N., Suryani A. Strategic Financial Management: The Key to Financial Resilience in the Era of Digital Disruption. Journal of Economics, Finance and Management Studies. 2025. Vol. 08, Is. 06. P. 3599–3604. DOI: https://doi.org/110.47191/jefms/v8-i6-19
Mehta A., Rani N. Building Financial Resilience: A Systematic Literature Review and Future Research Agenda. Journal of Economic Surveys. 2025. Vol. 40 (2). P. 954–981. DOI: https://doi.org/10.1111/joes.70024
Sethi M., Das C., Bindu S., Bisoyi T. Financial Inclusion and Financial Resilience: Insights from Current Literature and Future Research Agenda through Bibliometric and Content Analysis Approach. Discover Sustainability. 2025. Vol. 6. Article 506. DOI: https://doi.org/10.1007/s43621-025-00997-1
Helden J., Budding T., Gomes P., Hesse M., Smolders C. Financial Resilience Perspective on COVID-19 Business Support. ABACUS. 2025. Vol. 61 (1). DOI: https://doi.org/10.1111/abac.12331
Koporcic N., Kukkamalla P., Maran T. Resilience of Small and Medium-Sized Enterprises in Times of Crisis: An Umbrella Review. Springer Review Paper. 2025. April. URL: https://link.springer.com/article/10.1007/s11846-025-00883-0
Liu Z., Chen J., Xiao J. Financial Resilience: A Scoping Review, Conceptual Synthesis and Theoretical Framework. International Journal of Bank Marketing. 2025. Vol. 43 (7). P. 1541–1576. DOI: https://doi.org/10.1108/IJBM-12-2024-0735
Lou Y., Zhu Q., Liang C. Financial Technology and Firm Operational Resilience: The Roles of Supply Chain Resilience and Marketing Capability. International Review of Economics & Finance. 2025. Vol. 104. URL: https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S1059056025009074
G20/OECD-INFE Report on Supporting Financial Resilience and Transformation through Digital Financial Literacy. OECD, 2021. URL: https://www.oecd.org/en/publications/g20-oecdinfe-report-on-supporting-financial-resilience-and-transformationthrough-digital-financial-literacy_0132c06d-en.html
Бобринцев П. В. Управління резильєнтністю підприємств у контексті стратегічних викликів бізнес-середовища: теоретичний аспект. Бізнес Інформ. 2025. № 8. С. 333–342. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-4459-2025-8-333-342
Журавльова І. В. Резильєнтне управління фінансовим розвитком підприємства: теоретико-методичне забезпечення і механізм реалізації. Проблеми економіки. 2025. № 4. С. 390–400. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-0712-2025-4-390-400
Хаустова В. Є., Решетняк О. І. Резильєнтність економіки: сутність і виклики для України. Бізнес Інформ. 2023. № 7. С. 30–41. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-4459-2023-7-30-41
Holling C. S. Resilience and Stability of Ecological Systems. Annual Review of Ecology and Systematics. 1973. Vol. 4. P. 1–23. URL: https://pure.iiasa.ac.at/id/eprint/26/1/RP-73-003.pdf
Folke C. Resilience: The Emergence of a Perspective for Social-Ecological Systems Analyses. Global Environmental Change. 2006. Vol. 16 (3). P. 253–267. DOI: 10.1016/j.gloenvcha.2006.04.002
Altman E. I. Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy. Journal of Finance. 1968. Vol. 23 (4). P. 589–609. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1968.tb00843.x
Бланк І. А., Ситник Г. В., Андрієць В. С. Управління фінансами підприємств : підручник. Київ : Київ. нац. торг.-екон. ун-т, 2018. 791 с.
Duchek S. Organizational Resilience: A Capability-Based Conceptualization. Business Research. 2020. Vol. 13 (1). P. 215–246. URL: https://link.springer.com/content/pdf/10.1007/s40685-019-0085-7.pdf
Ortiz-de-Mandojana N., Bansal P. The Long-Term Benefits of Organizational Resilience Through Sustainable Business Practices. Strategic Management Journal. 2016. Vol. 37 (8). P. 1615–1631. DOI: 10.1002/smj.2410
Teece D. J., Pisano G., Shuen A. Dynamic Capabilities and Strategic Management. Strategic Management Journal. 1997. Vol. 18 (7). P. 509–533. DOI: 10.1142/9789812834478_0002
Peteraf M., Di Stefano G., Verona G. The Elephant in the Room of Dynamic Capabilities: Bringing Two Diverging Conversations Together. Strategic Management Journal. 2013. Vol. 34 (12). P. 1389–1410. DOI: 10.1002/smj.2078
Pfeffer J., Salancik G. R. The External Control of Organizations: A Resource Dependence Perspective. New York : Harper & Row, 1978. 300 p.
Hillman A. J., Withers M. C., Collins B. J. Resource Dependence Theory: A Review. Journal of Management. 2009. Vol. 35 (6). P. 1404–1427. DOI: 10.1177/0149206309343469
North D. C. Institutions, Institutional Change and Economic Performance. Cambridge : Cambridge University Press, 1990. DOI: 10.2139/ssrn.1416542
Williamson O. E. The New Institutional Economics: Taking Stock, Looking Ahead. Journal of Economic Literature. 2000. Vol. 38 (3). P. 595–613. DOI: 10.1257/jel.38.3.595
Caldara D., Iacoviello M. Measuring Geopolitical Risk. American Economic Review. 2022. Vol. 112 (4). P. 1194–1225. DOI: 10.1257/aer.20201823
Meulbroek L. A Senior Manager’s Guide to Integrated Risk Management. Journal of Applied Corporate Finance. 2002. Vol. 14 (4). P. 56–70. DOI: 10.1111/j.1745-6622.2002.tb00449.x
Power M. Organized Uncertainty: Designing a World of Risk Management. Oxford : Oxford University Press, 2007. 248 p.
Knight F. H. Risk, Uncertainty and Profit. New York : Cosimo Classics, 2005. 400 p.
Schoemaker P. J. H. Scenario Planning: A Tool for Strategic Thinking. Sloan Management Review. 1995. Vol. 36 (2). P. 25–40. URL: https://www.researchgate.net/publication/220042263_Scenario_Planning_A_Tool_for_Strategic_Thinking
World Bank. Global Economic Prospects. World Bank Group, 2022. URL: https://www.worldbank.org/en/publication/global-economic-prospects
Graham J. R. How Big Are the Tax Benefits of Debt? Journal of Finance. 2000. Vol. 55 (5). P. 1901–1941. DOI: 10.1111/0022-1082.00277
McElroy M. W., Thomas M. P. The MultiCapital Scorecard. Sustainability Accounting, Management and Policy Journal. 2015. Vol. 6 (3). P. 425–438. DOI: 10.1108/SAMPJ-04-2015-0025
Denis D. J., McKeon S. B. Debt Financing and Financial Flexibility: Evidence from Pro-Active Leverage Increases. Review of Financial Studies. 2012. Vol. 25 (6). P. 1897–1929. DOI: 10.2139/ssrn.1361171
OECD. OECD Guidelines on Corporate Governance of State-Owned Enterprises. OECD Publishing, 2024. URL: https://www.oecd.org/en/publications/oecd-guidelines-on-corporate-governance-of-state-owned-enterprises-024_18a24f43-en.html
Anderson S. W., Banker R. D., Janakiraman S. N. Are Selling, General, and Administrative Costs “Sticky”? Journal of Accounting Research. 2003. Vol. 41 (1). P. 47–63. DOI: 10.1111/1475-679X.00095
Jorion P. Value at Risk: The New Benchmark for Managing Financial Risk. 3rd ed. New York : McGraw-Hill, 2007. 600 p.
Hull J. C. Risk Management and Financial Institutions. 6th ed. Hoboken : Wiley, 2023. 806 p.
McKinsey Global Institute. Risk, Resilience, and Rebalancing in Global Value Chains. McKinsey & Company, 2020. URL: https://www.mckinsey.com/~/risk-resilience-and-rebalancing-in-global-value-chains-full-report-vh.pdf
Connolly R. Russia’s Response to Sanctions: How Western Economic Statecraft is Reshaping the Political Economy in Russia. London ; New York : Cambridge University Press, 2018. 228 p. DOI: https://doi.org/10.1017/9781108227346
Glasserman P. Monte Carlo Methods in Financial Engineering. Berlin : Springer, 2003. 596 p.
Bates T. W., Kahle K. M., Stulz R. M. Why Do U.S. Firms Hold So Much More Cash Than They Used To? Journal of Finance. 2009. Vol. 64 (5). P. 1985–2021. DOI: 10.2139/ssrn.927962
Frank M. Z., Goyal V. K. Capital Structure Decisions: Which Factors Are Reliably Important? Financial Management. 2009. Vol. 38 (1). P. 1–37. DOI: 10.2139/ssrn.567650
Trigeorgis L. Real Options: Managerial Flexibility and Strategy in Resource Allocation. Cambridge : MIT Press, 1996. 427 p. DOI: 10.1016/S0742-3322(07)24001-X
Anderson S. W., Dekker H. C. Management Control for Market Transactions. Management Science. 2005. Vol. 51 (12). P. 1734–1752. DOI: 10.1287/mnsc.1050.0456